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三年亏掉26亿 一起教育赴美IPO续命?

发布日期:2021-07-22 08:14   来源:未知   阅读:

  www.hlj3b.cn,继洪恩教育赴美IPO之后,另一家无甚名气的K12教育平台——一起教育(17教育科技集团公司)于11月13日也向美国证监会递交了招股书,拟以证券代码“YQ”在纳斯达克上市,承销商为摩根士丹利、高盛和美银证券。

  官网显示,一起教育原名一起作业,于2011年正式上线产品,是从作业布置、完成、批改角度切入的在线万,旗下拥有产品覆盖“校内+课后”场景,包括学校教育平台“一起作业”“一起中学”,家庭教育平台“一起学”,以及中小学在线学科辅导平台“一起学网校”等。

  招股书数据显示,截至2020年9月30日,一起教育累计为超过90万经过验证的教师用户,5430万经过验证的学生用户和4520万注册家长用户提供服务。从2019年及2020年上半年的付费课程入学人数和总账单上看,一起教育已成为中国排名前五的在线大型课后辅导服务提供商。

  一起教育科技是进校APP市场当之无愧的老大。截至2020年9月30日,一起教育科技学生端日活跃为680万,月活跃用户为1950万。

  从2014年开始,一起教育科技在积累了海量学习数据和用户群体以后就尝试变现,但踏进踏出多个“风口”之后始终没能构筑起商业闭环。现在,一起教育科技的营利型产品为竞争几近红海的大班直播课网校。

  随着业务规模不断扩大,一起教育的收入也在增加。招股书显示,其净收入从2018年的3.107亿元增长30.75%至2019年的4.06亿元。截至2020年9月30日的9个月内,一起教育净收入为8.08亿元,通山实验高中“高考菜谱”营养美味寓意好,同比增长277.48%。

  其中,一起教育的在线亿元,占总收入比重分别为30.2%、88.5%以及93.0%,迅速成为营收支柱。

  2018年、2019年及2020年前三季度,公司分别实现营业收入3.11亿元、4.06亿元和8.08亿元;但净利润亏损金额也持续增长,分别为6.56亿元、9.64亿元和9.75亿元,2020年前三季度的亏损额已超去年全年。毛利率分别为66.22%、57.30%和60.12%;净利率分别为-211.15%、-237.23%和-120.71%。

  2018年、2019年及2020年前三季度,营销费用分别为3.03亿元、5.84亿元和8.51亿元,2020年前三季度同比增幅为92%;研发费用分别为3.99亿元、4.91亿元和4.23亿元,2020年前三季度同比增幅为17%;管理费用分别为2.03亿元、1.58亿元和1.83亿元,2020年前三季度同比增幅为46%,营业费用占收入的比重为180.4%。

  不过,尽管其犹如竞品一般砸钱打广告,一起教育但知名度并未提升。一起教育与同在做中小学生辅导的猿辅导、作业帮相比,知名度上就差了很多。为了在K12赛道的头部企业中占据一席之地。一起教育只能在一边建立自己的竞争壁垒的情况下,一边烧钱陪玩。

  新业务上,时下火热的一对一、等课程方面,一起教育还并未涉足。长远来看,为了维持知名度、获客和新业务,一起教育在营销费用、研发费用必定持续增加,利润空间还会被压榨,盈利时间难料。而反观其他同行,尽管普遍亏损,但前期砸钱营销也带来了知名度、头部效应和获客成本下降,未来发展反而有更多空间。

  从数据上看,关于教育领域的融资每笔数额都比以往更高,但投资数量在逐渐减少,一起教育融资变得更加困难。

  “在线教育在今年毫无疑问被炒得过热,以至于投资者投钱的时候不理性。”新东方董事长俞敏洪近日公开表示,“在线教育投资已经过热,形成了抢夺效应。你干我也干,你干这个,我也干这个。”

  俞敏洪认为,“在线教育的窗口期还有两年,如果两年之内没有一家公司跑出正向循环的模式,即扣除所有的成本费用后盈亏持平或者有利润,资本立刻会对这个领域冷却化处理,后续不再投入,所有的在线教育公司外部的输血将会被停止,最后的结果是一片狼藉。”

  2020年上半年,教育行业整体融资案例仅为125起,不仅低于2019年的160起,更是只占到2018年同期的50%,2017年的40%。创下近5年来最低水平。无论从融资还是教育培训机构的股价变动来看,资本市场对教育培训市场的现状并不满意。

  据CVSource投中数据显示,2020年上半年,国内在线%,其中,融资列表中排名前十的在线%。

  一起教育到目前为止共完成6轮融资,融资金额超过5亿美元,估值超过30亿美元。其中顺为资本、真格基金、老虎基金、淡马锡、中信产业基金等明星资本加持。

  一起教育在融资情况下虽然跑赢了教育行业的平均水平,但与作业帮、猿辅导相比还是相差甚远。

  猿辅导在今年10月完成了22亿美元融资估值达到155亿美元,作业帮在今年6月完成7.5亿美元的融资估值达到72亿美元。

  在教育市场融资逐渐困难和竞手对手融资远超自己的情况下,上市是一起教育补充弹药的好地方。除了市场竞争压力大外,一起教育本身就存在变现难、亏损扩大的问题。从长期来看,想要在K12领域中占领头部位置,单靠上市融资是无法解决的。

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